文/夏宾

　　中国央行15日公布最新的金融数据显示，2月末，广义货币(M2)余额299.56万亿元，同比增长8.7%；今年前两个月新增人民币贷款6.37万亿元，创历史同期次高水平。

　　从社会融资看，今年前两个月社融规模增量为8.06万亿元，比上年同期少1.1万亿元，2月末社融规模存量为385.72万亿元，同比增长9%。

　　市场专家认为，2月，社融规模和信贷数据保持平稳，有效满足市场主体合理融资需求，改善国内经济基本面，激发经济发展内生动力。

　　一：正常波动，符合预期

　　从此次公布数据来看，尽管2月单月的信贷投放偏弱，但若将今年1、2月合并，数据表现仍符合业内普遍预期，应看到前2个月的信贷投放波动属于正常现象，也符合经济发展规律。

　　2月末，人民币各项贷款余额243.96万亿元，同比增长10.1%，比上月低0.3个百分点，主要受去年同期基数较高、春节错月和春节假期延长等因素影响。

　　江西银行副行长俞健表示，春节假期各行业有效工作时间下降，个体工商户、居民等收到货款、工资后将闲置资金归还贷款，信贷需求出现放缓。尤其是去年春节假期在1月，今年在2月，春节错配进一步造成信贷投放阶段性波动，是正常现象，合并观察1、2月信贷数据更为合理。

　　在当前复杂多变的全球经济环境下，短期数据波动不宜与经济基本面的长期大势相关联，央行近年来的表态也强调，要避免过度关注短期数据波动和月度货币信贷高频数据，应更全面地分析利率下降的成效、涵盖直接融资规模的社会融资规模等，对金融支持经济力度形成正确认知。

　　二：靠前发力，支持经济

　　最新金融数据的变化也与央行货币政策靠前发力有关。政策打好提前量，兼顾逆周期和跨周期，将为经济回升向好持续提供后劲。

　　今年以来，央行连续出台大招，降准力度和LPR(贷款市场报价利率)下行幅度都超市场预期，货币信贷支持力度稳固。除上述贷款数据外，M2增速与1月持平。

　　货币政策作用已在多方面显现。看企业生产投资，主要反映中小企业状况的2月财新制造业PMI小幅升至50.9，连续四个月在扩张区间。信贷资金保障了新质生产力领域生产投资和重大项目建设推进。

　　看居民消费和物价走势。春节假期国内旅游人次较疫情前2019年同期增长19%，网络支付日均交易金额同比增长8%，特别是服务行业日均销售收入增长超50%。居民旅游出行的高景气，带动交通、住宿等价格上涨。2月CPI已同比转正至0.7%，未来随着基数走低、内需恢复和供需平衡趋于改善，物价将继续保持温和回升走势。

　　此外，今年开年，中国出口延续韧性，1至2月以美元计价出口同比增速达7.1%，远超市场预期，3月以来出口集装箱运价指数较2023年年末上涨超四成。

　　三：瞄准结构，盘活存量

　　随着中国进入经济转型升级的关键期，市场对于货币信贷的关注由过去量的变化转向效的提升，强调精准投放而非撒胡椒面，重“质”轻“量”的趋势愈加明显。

　　 中新社 国是直通车从中国央行了解到，最新数据可看出，国民经济重点行业信贷增长保持高位，国民经济薄弱环节信贷支持力度保持较高水平。

　　2月末，制造业中长期贷款余额13.13万亿元，同比增长28.3%，其中高技术制造业中长期贷款余额同比增长26.5%；高新技术、“专精特新”、科技中小企业贷款余额分别为14.41万亿元、3.98万亿元、2.57万亿元，同比增长14.2%、18.5%、21.4%，均明显高于同期各项贷款增速，占各项贷款的比重进一步上升。

　　同期，普惠小微贷款余额、涉农贷款余额、民营经济贷款余额的增速均排在各项贷款增速的“第一梯队”。

　　中国银行普惠业务相关负责人表示，将围绕制造业、高科技等重点领域产业链，结合先进制造业集群、中小企业特色产业集群等地方优势集群，加大链企融资支持，对“小巨人”企业和“专精特新”中小企业提供优惠利率支持。

　　今年政府工作报告对货币政策工作的要求，首次出现“避免资金沉淀空转”的表述，这意味着盘活存量的要求在不断提高，存量金融资源的使用率进一步提升，对新质生产力领域的贷款投放力度持续加大。

　　市场人士分析，下阶段盘活被低效占用的金融资源是提升金融服务质效更为重要的方向，未来将更多地是向存量资源要效益，单纯垒高增量的效果有限、后遗症加大。

　　四：利率走低，持续“减负”

　　无论对企业或居民，资金使用成本的高低直接决定其负担的轻重。

　　中国央行向国是直通车透露，目前贷款利率保持在历史低位水平。2月份新发企业贷款加权平均利率为3.76%，比上月低1个基点，比上年同期低11个基点；新发个人住房贷款利率为3.86%，比上月低8个基点，比上年同期低36个基点，均处于历史低位。

　　近年来，中国央行持续释放LPR形成机制改革效能，为企业居民持续“减负”。

　　今年2月20日，官方公布1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，较上一期下降25个基点，单次降息幅度为LPR形成机制改革完善以来最大，进一步引导实体经济融资成本下降，体现了金融助力扩大内需的力度持续增强，释放了“稳”的信号。

　　东莞证券认为，此次LPR下行从长期来看利好宏观经济修复，只有经济恢复基础稳固，银行业的经营环境才能得到根本改善。

　　民生银行首席经济学家温彬表示，在今年美联储降息节奏可能比较平稳、中美利差倒挂局面短期较难扭转的背景下，1年期LPR保持不变，5年期以上LPR下降，既保持了对实体经济合理的支持力度，又提高了应对外部冲击的韧性和政策的自主空间。 【编辑:叶攀】

原标题：中央定调2024年经济，释放重要信号

2023年中国经济怎么样？2024年中国经济怎么干？

中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作。会议定调了2024年经济工作，强调“明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”，释放重要信号。

总结2023年经济形势

我国经济回升向好

对于2023年中国经济形势，会议指出，我国经济回升向好，高质量发展扎实推进，现代化产业体系建设取得重要进展，科技创新实现新的突破，改革开放向纵深推进，安全发展基础巩固夯实，民生保障有力有效，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。

上述判断有数据的支撑：前三季度国内生产总值(GDP)同比增长5.2%，增速在全球主要经济体中保持领先。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒对中新财经表示，会议总体肯定了今年经济在内外部复杂形势下取得的成就，即“回升向好”。今年中国经济总体处于疫后恢复态势，完成全年目标是大概率事件。

当前，国际主流声音看好中国经济前景，国际货币基金组织(IMF)近期分别将2023年、2024年中国GDP增速预测值从5%、4.2%上调至5.4%、4.6%；经合组织(OECD)近期将2023年中国GDP增速预测值从5.1%上调至5.2%。

部署2024年经济工作

当前，外部不稳定不确定因素依然较多，国内需求仍显不足，在此背景下，2024年中国经济怎么干，备受海内外关注。

对于2024年中国经济，会议提出一系列要求和部署：“坚持稳中求进工作总基调”“明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”“要增强宏观政策取向一致性”“形成消费和投资相互促进的良性循环”，等等。

——坚持稳中求进、以进促稳、先立后破

“稳中求进”的提法一以贯之，如今在后面加上了“以进促稳、先立后破”，如何理解这一新提法？

全国政协常委、中国企业财务管理协会会长张连起对中新财经表示，这一提法强调了“进”的重要性，“稳”是“进”的基础，“进”是“稳”的结果。要精准加力，强化政策协同和一致性，要深化重点领域改革，为高质量发展而“立”；要以高水平对外开放，巩固外资外贸基本盘。经济发展是解决一切问题的基础和关键。

中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力对中新财经表示，这意味着在经济政策制定上，要保持稳定，同时也要有进取心，不断推动经济发展。在政策实施过程中，要先立后破，确保政策的连贯性和可持续性。

罗志恒认为，这有利于推动明年经济向好，夯实恢复的基础。稳定的经济社会环境是“进”的前提，而稳定经济环境的取得也需要积极进取的政策支撑，“进”的政策促进“稳”的形势和稳的预期，比如财政、货币和房地产政策等。明年预计能实现5%左右的经济增速，主要动能将是服务业、高端制造和基建投资。

——增强宏观政策取向一致性

会议指出，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。要增强宏观政策取向一致性，加强经济宣传和舆论引导。

国家发展改革委投资研究所副所长盛磊认为，增强宏观政策取向一致性，就是要推动各部门进一步强化政策协调和工作协同，密切配合、同向发力、形成合力，在具体工作上，进一步强化宏观政策取向一致性评估，更加注重政策安排的轻重缓急，防止出现“合成谬误”问题，打好政策组合拳，维护好稳定可预期的宏观政策环境，营造干事创业、共促发展的浓厚氛围。

罗志恒认为，增强宏观政策取向一致性，加强经济宣传和舆论引导，这有利于避免“合成谬误”，有利于稳定预期的形成。政策要生效和提效的前提是政策之间的系统谋划和协调性，就是避免收缩性的非经济政策冲击扩张性的经济政策，从总体大局出发而非部门本位出发。近年来财政与货币政策持续协同，货币政策配合财政发债、化债，货币金融政策支持房地产风险防范等等，预计明年将继续延续。

罗志恒表示，财政政策基调一方面保持积极的态势，即加力以支持扩大总需求、防范化解经济社会风险，另一方面又提出了“适度”和“提质增效”，也就是说要根据经济社会需要来实施，不搞大水漫灌，积极的财政仍是高质量发展框架下的积极，避免大幅提高财政风险，让财政更可持续。

——形成消费和投资相互促进的良性循环

会议指出，要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环。

中新财经注意到，2023年消费热点亮点明显增多，前10个月社会消费品零售总额同比增长6.9%，前三季度最终消费支出对经济增长贡献率达到83.2%。消费继续保持经济增长的第一拉动力。

盛磊认为，构建新发展格局的关键在于经济循环的畅通无阻，从投资角度来看，就是要引导资金投向供需共同受益、具有乘数效应的领域，找到扩大内需与深化供给侧结构性改革的结合点，促进产业和消费“双升级”。

罗志恒认为，会议对消费和投资的关系从经济循环的角度做了更深刻的阐述。从“三驾马车”的角度来看，消费和投资都是需求，但是消费是终端需求，投资要承担优化供给结构、提高经济运行效率的作用，而不能只简单理解为需求，如果将投资只理解为需求，将会产生诸多无效投资。因此，消费的提振引发制造业投资增加以增强福利和效用、基建投资增加以改善消费环境等；投资增加尤其是高质量的投资增加将创造和释放需求，比如新的更优质的产品诞生就创造新的需求。

——巩固外贸外资基本盘

会议指出，要扩大高水平对外开放，巩固外贸外资基本盘。

当前，中国外贸面临较大压力，但暖意渐浓。海关总署7日公布的最新数据显示，11月中国进出口3.7万亿元，同比增长1.2%，增速比10月扩大0.3个百分点。

中央财经大学国际经济与贸易学院院长张晓涛认为，近期中国外贸改善得益于多个方面：全球经济逐步复苏，疫情产生的“疤痕效应”逐步消除，对中国进出口恢复形成基本支撑；稳外贸系列政策效应逐渐显现；各类市场主体对不确定性逐渐适应并积极应对；制度型开放加快等。

朱克力认为，会议释放的信号表明，中国经济政策将保持稳健和进取的平衡，加大力度支持实体经济发展，推动经济高质量发展。（记者 李金磊）

(责编：王连香、李楠桦)